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【复习重点十三】货币政策传导机制
货币政策传导机制是指中央银行根据货币政策最终目标，运用货币政策工具，通过金融机构的经营活动和金融市场传导到企业和居民，对其投资和消费等产生影响的过程。
不同的货币政策传导机制理论提出了不同的货币政策传导渠道，主要有传统的利率渠道、信贷渠道、资产价格渠道、汇率渠道等。
1.传统的利率渠道
货币供应量M↑→实际利率水平i↓→投资I↑→总产出Y↑。
2.信贷渠道
货币政策工具→货币供应M↑→D(银行存款)↑→U(银行贷款)↑→I(投资)↑→Y(总收入)↑。
3.资产价格渠道
托宾的q理论的货币政策传导机制可以表述为：货币政策工具→货币供应M↑→P(股票价格)↑→q↑→I(投资)↑→Y(总收入)↑。
财富效应理论的货币政策传导机制可以表述为：货币政策工具→货币供应M↑→P(股票价格)↑→财富↑→消费↑→Y(总收入)↑。
4.汇率渠道
货币政策工具→货币供应M↑→i(利率)↓→e(汇率)↓→NX(净出)↑→Y(总收入)↑。
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